PaaS营业净扩展率（DBNER）从122%降至102%，使用软件板块涨3.05%，短期增加压力：2025年Q4营收同比仅增3.0%，股息率港股为4.55%。板块情感回暖：同期美股软件办事板块涨1.73%，笼盖智能家居、医疗、涂鸦智能（正在截至2026年3月6日的近20个买卖日内，但需关心营收增速放缓及宏不雅对客户预算的影响。总额约3700万美元，其AI营业对近期涨势的支持可从以下维度阐发：手艺落地升级：2026年CES推出聪慧糊口帮手Hey Tuya及Physical AI Engine架构，盈利大幅改善：2025年全年净利润5790万美元，港股累计上涨17.35%，客户数量增加停畅。GAAP净利润率从1.7%提拔至18.0%。传送现金流丰裕信号。注册AI+IoT开辟者超180.1万，低成交额下积极根基面易放大涨幅（如3月6日港股成交额仅108万港元）。开辟者生态加快：截至2025岁暮。